华西证券：科博达（603786）-系列点评八：业绩加速修复 智能电动向上

科博达(603786)事件概述公司发布2022年三季报：22Q1-Q3实现营业收入24.2亿元，同比+18.4%；归母净利润3.6亿元，同比+32.9%，扣非归母净利润3.3亿元，同比+39.3%，位于业绩预告中枢。其中2022Q3实现营业收入9.4亿元，同比+59.6%，环比+25.0%；归母净利润1.6亿元，同比+289.7%，环比+84.6%，扣非归母净利润1.5亿元，同比+401.5%，环比+58.5%。分析判断:业绩同环比高增持续向上可期收入端：公司22Q1-Q3营收达24.2亿元，同比+18.4%，其中22Q3营收9.4亿元，同比+59.6%，环比+25.0%，我们判断同环比回升主要受益于大众等主要客户产量修复叠加新项目量产贡献增量。毛利率：公司22Q1-Q3毛利率为34.7%，同比-0.1pct，其中2022Q3毛利率为35.0%，同比+2.2pct，环比-0.7pct，同比持续改善主要受益于芯片涨价等影响缓解。费用端：公司22Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率为2.1%、4.9%、11.2%、-1.1%，同比-0.3pct、-2.3pct、-2.1pct