华西证券：星宇股份（601799）-系列点评之十二：净利率同环比提升 车灯自主龙头成长

星宇股份(601799)事件概述公司发布2022年三季报：2022年前三季度实现营收59.6亿元，同比+5.4%，归母净利7.5亿元，同比+2.1%，扣非归母净利6.8亿元，同比+2.0%。其中2022Q3实现营收22.5亿元，同比+31.6%，环比+41.6%，归母净利3.0亿元，同比+75.5%，环比+57.7%，扣非归母净利2.7亿元，同比+87.7%，环比+67.5%。分析判断:22Q3收入快速增长净利率同环比提升营收端：2022前三季度公司总体实现营收59.6亿元，同比+5.4%。其中22Q3营收22.5亿元，同比+31.6%，环比+41.6%，略高于前期22Q3主要经营情况公告（此前预计22Q3营收单季同比增长30%左右），同环比大幅提升预计主要源于疫情影响趋缓+政策刺激促进下核心客户产销修复，据中汽协数据，22Q3一汽大众、一汽丰田产量同比分别+78.1%、+121.7%，环比分别+38.1%、+46.3%。利润端：22Q3公司主营业务毛利率22.9%，同比+1.9pct，环比-1.1pct，处在近五个季度中游偏上水平。在规模效应驱动下，22Q3公司期间及研发费率下降较为