国联证券：顾家家居（603816）-2022Q3收入端承压，盈利能力改善

顾家家居(603816)事件：公司发布2022年第三季度报告，本报告期内，公司实现营业收入47.46亿元，同比-8.89%；归母净利润5.12亿元，同比+10.08%；扣非归母净利润5.00亿元，同比+11.93%；基本每股收益0.62元/股，同比+9.84%。年初至报告期末,公司实现营业收入137.62亿元，同比+4.06%；归母净利润14.03亿元，同比+13.35%；扣非归母净利润12.81亿元，同比+15.08%；基本每股收益1.71元/股，同比+12.78%。公司毛利率、净利率得以改善，销售费用率有所增加年初至报告期末公司实现毛利率29.34%，同比+0.49pct。期间费用方面，年初至报告期末公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为14.88%/1.82%/1.65%%，分别同比变动+0.84pct/-0.14pct/+0.18pct,期间费用率合计16.99%，同比-0.56pct。随着公司渠道拓展和广告宣传投入增加，公司销售费用率有所提升。年初至报告期末公司净利率为10.48%，同比+0.96pct。年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额同比-10.81%。投资建