安信证券：中国平安（601318）-NBV表现环比改善，市场波动投资承压

中国平安(601318)事件：中国平安2022年前三季度实现归母营运利润1233亿元（YoY+4%），归母净利润765亿元（YoY-6%），实现新业务价值258亿元（YoY-27%）。核心重点：1）NBV环比改善。Q3单季NBV同比-20%，较H1同比-29%边际改善。2）人力规模进一步下滑。代理人规模同比-31%至48.8万人，队伍转型成效显现，新增人力“优+”占比、人均NBV均同比提升。3）投资收益承压。市场波动环境下，投资收益+公允价值变动损益同比-76%，拖累总投资收益率同比-1.0pct至2.7%。人力脱落质态改善，NBV边际改善。公司前三季度实现寿险保费收入3822亿元（YoY-2.5%），贡献营运利润865亿元（YoY+17%），NBV达258亿元（YoY-27%，按去年末精算假设重述后则为YoY-19%）。其中，Q3保费收入1000亿元（YoY-3%），营运利润275亿元（YoY+17%），NBV达63亿元（YoY-20%）。1）队伍结构优化持续。截至22Q3，公司代理人规模进一步下滑至48.8万人（YoY-31%）；同时持续升级“优+”政策，人力质态明显改善，前三季度