华西证券：绝味食品（603517）-经营稳步改善，复苏值得期待

绝味食品(603517)事件概述公司前三季度实现营业收入51.20亿元，同比+5.64%；归母净利润2.19亿元，同比-77.24%；基本每股收益0.36元。单三季度实现营业收入17.84亿元，同比+4.8%；归母净利润1.12亿元，同比-73.9%。分析判断:Q3积极提升门店运营能力，经营稳步恢复三季度公司经营仍然面临一定的外部压力，但经过持续调整和运营，整体经营环比Q2有所好转，三季度实现4.8%的收入增长。三季度门店端预计以自然开店为主，单店营收通过龙虾桶、无限鸭脖等一些列活动带动回升。分业务来看，三季度鲜货类产品、包装产品、加盟商管理和其他业务分别实现收入14.4/0.49/0.19/2.31亿元，分别较去年同期-3.3%/-65.9%/+19.7%/+89.6%；核心的鲜货产品中禽类/畜类/蔬菜/其他收入分别同比-4.3%/-61.9%/+5.3%/+2.8%，畜类因品类调整下降较多；加盟商管理收入同比增加主因加速开店；其他业务快速增长主要由供应链协同合作贡献，以绝配为主，另有产业链其他环节的协同。分区域来看，西南/西北/华中/华南/华东/华北/海外收入分别为2.20/0.2