东方财富证券：马应龙（600993）-2022年三季报点评：持续推动渠道下沉，业绩呈现稳健增长

马应龙(600993)【投资要点】业绩呈现稳健增长态势。2022年前三季度，公司实现营业收入27.85亿元，同比+10.07%；归母净利润4.16亿元，同比+13.14%；扣非归母净利润4.13亿元，同比+17.42%。单Q3季度，公司实现营收8.57亿元（同比-0.52%%，环比-12.46%），归母净利润1.44亿元（同比+27.59%，环比+7.46%），扣非归母净利润1.40亿元（同比+17.99%，环比+3.70%）。公司致力于打造肛肠健康方案提供商，大力发展大健康产业，目前已构建形成医药工业、医疗服务和医药商业的立体产业结构布局。公司收入保持稳定增长，主要得益于持续推进渠道下沉，深化落实县域市场开发，半年报显示主导产品覆盖率达92.03%，终端产出同比增长30%。产品力是主要竞争力。公司持续为消费者提供肛肠、眼科、皮肤、妇科等药品及功能性健康产品。目前拥有国药准字号药品超过100个，拥有马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、马应龙八宝眼膏、龙珠软膏等10多个独家品种。2011年马应龙眼药制作技艺入选“国家非物质文化遗产名录”，2019年马应龙麝香治痔膏药获选工信部制造业单项冠军产品