安信证券：帝尔激光（300776）-盈利能力持续提升，新型激光工艺放量在即

帝尔激光(300776)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收10.53亿元，yoy+12.65%，归母净利润实现3.36亿元，yoy+19.52%。单Q3实现营收3.88亿元，yoy+16.07%，归母净利润实现1.20亿元，yoy+16.24%；公司前三季度毛利率46.92%（同比+2.13%），净利率31.95%（同比+1.83%）。核心观点：盈利能力持续提升，新型激光工艺导入顺利。公司22年主要收入为PERC激光消融和掺杂设备，盈利能力提升系应用于大尺寸PERC电池片的设备毛利率更高。同时公司在新型电池的激光工艺导入进展顺利，其中XBC已拿到量产订单，激光转印实现首台设备正式出货，未来有望在HJT与TOPCON环节实现新工艺应用。合同负债快速增长，盈利能力持续提升。截止2022年9月末，公司存货7.14亿元，较年初增加7.37%；合同负债5.27亿元，较年初上升17.63%。公司前三季度毛利率46.92%（同比+2.13pct），系应用于大尺寸PERC电池片的激光设备毛利率更高；报告期内公司期间费用率合计为12.61%（同比+0.68pct），主要系研发费用