华西证券：经纬恒润（688326）-系列点评之三：22Q3符合预期 汽车电子龙头成长

经纬恒润(688326)事件概述公司发布2022年三季报：2022前三季度实现营收26.97亿元，同比+28.9%；归母净利1.48亿元，同比+209.7%；扣非归母净利0.79亿元，同比+165.7%。其中22Q3实现营收10.26亿元，同比+43.8%，环比+6.7%；归母净利0.48亿元，同比+134.5%，环比-63.4%；扣非归母净利0.44亿元，同比+444.2%，环比-55.6%。分析判断:22Q3业绩符合预期汽车电子龙头成长营收端：2022年前三季度公司整体实现营收26.97亿元，同比+28.9%，其中22Q3实现营收10.26亿元，同比+43.8%，环比+6.7%，同比维持较高增速，预计主要源于电子控制器产品出货量提升（结构上，预计乘用车22Q3同环比提升对冲重卡22Q3同环比下滑）及研发服务收入增加，环比增幅有限则预计源于22Q3研发服务相关项目验收数量环比有所减少，但属正常季度间波动。利润端：22Q3公司毛利率28.4%，同比-0.7pct，环比-4.9pct，环比下滑幅度较大预计主因高毛利水平的研发服务及解决方案业务营收占比下降及芯片涨价影响。但在营收增长及财务