中银证券：恩捷股份（002812）-三季报业绩符合预期，产品客户结构持续改善

恩捷股份(002812)公司发布2022年三季报，前三季度实现盈利32.26亿元符合预期；公司隔膜业务产销两旺，盈利能力持续向好，龙头地位稳固；维持增持评级。支撑评级的要点2022年前三季度盈利同比增长84%符合预期：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收92.80亿元，同比增长73.81%；实现盈利32.26亿元，同比增长83.77%；实现扣非盈利31.12亿元，同比增长91.11%。其中2022年第三季度实现盈利12.06亿元，同/环比分别增长72.20%/9.27%；实现扣非盈利11.71亿元，同/环比分别增长81.00%/10.21%。公司此前发布业绩预告，预计前三季度实现盈利32.10-32.50亿元，同比增长82.84%-85.12%，公司业绩符合预期。隔膜销量稳步提升，盈利能力持续向好：我们预计公司2022年第三季度锂电隔膜销量12.5亿平，环比增长约8.7%，四季度随着新增产能陆续释放隔膜销量有望达到15.5亿平米，环比增长约24%。根据公司产能规划，2022年底公司锂电隔膜名义产能将达到70亿平米，预计全年隔膜销量超50亿平米，同比增长超60%；2023年公司将新