中银证券：当升科技（300073）-三季报业绩符合预期，单位盈利保持稳定

当升科技(300073)公司发布2022年三季度业绩，实现盈利14.78亿元，同比增长103.18%；公司正极材料单位盈利保持稳定，出货量稳步提升；维持增持评级。支撑评级的要点2022年前三季度盈利同比增长103.18%，符合预期：公司发布2022年三季报，前三季度实现盈利14.78亿元，同比增长103.18%；实现扣非盈利16.48亿元，同比增长220.40%。其中2022Q3实现盈利5.66亿元，同/环比分别增长101.78%/7.74%；实现扣非盈利6.73亿元，同/环比分别增长202.00%/8.09%。公司三季度业绩符合预期。高镍占比继续提升，单位盈利保持稳定：公司受益于新能源汽车行业的快速增长，出货量实现显著提升，我们预计公司前三季度出货量约4.9万吨，其中第三季度实现出货量约1.7万吨，环比增长约8%。公司高镍材料出货占比快速提升，NCMA、Ni93和Ni90等高镍产品逐步向高端电池企业和车企批量供货，预计公司2022Q3的高镍材料占比接近40%，进一步提升。此外，公司的单吨盈利水平在三季度原材料价格大幅波动的依然保持稳定，根据测算，公司三季度的单吨盈利达到3.3万元，环