中银证券：容百科技（688005）-高镍出货量大幅增长，原材料波动影响业绩

容百科技(688005)公司发布2022年三季度业绩公告，盈利同比增长67.32%，公司高镍材料出货量创历史新高，持续推进磷酸锰铁锂等新型正极材料布局；维持增持评级。支撑评级的要点公司2022年前三季度盈利同比增长67.32%，符合预期：公司发布2022年三季报，前三季度实现盈利9.18亿元，同比增长67.32%；实现扣非盈利9.11亿元，同比增长94.26%。其中2022年第三季度实现盈利1.82亿元，同/环比分别减少20.01%/58.92%；实现扣非盈利1.88亿元，同/环比分别减少7.98%/55.83%。公司此前发布业绩预告，预计前三季度实现盈利8.80-9.50亿元，同比增长60.37%-73.12%，公司业绩符合预期。单月出货量创历史新高，全年出货量有望高速增长：公司受益于新能源汽车行业的快速发展，正极产品出货量呈季度环比持续增长的态势。根据我们测算，公司2022Q3实现出货量约2.4万吨，其中9月份货量超过1.1万吨，创历史新高，成为全球首家高镍三元正极材料单月销量超万吨的企业。此外，磷酸锰铁锂产品在第三季度出货量增速明显，公司披露目前月出货量在200吨以上；钠电产品的