信达证券：劲仔食品（003000）-大包装持续发力，驶入发展高速道

劲仔食品(003000)事件：公司发布2022年三季报业绩，22Q1-3实现营业收入10.10亿，同比+34.57%；归母净利润0.90亿，同比+41.17%；扣非净利润0.83亿，同比+56.22%。其中，22Q3营业收入3.90亿，同比+40.11%，归母净利润0.34亿，同比+47.15%，扣非净利润0.30亿，同比+38.37%。点评：大包装产品占比进一步提升，鹌鹑蛋等新品月销过千万。分品类来看，得益于大包装占比持续提升，小鱼品类Q3增长持续表现亮眼，Q1-3鱼制品实现营收7.2亿元。肉干、豆干等过亿级经典产品前三季度增速超20%，鹌鹑蛋等黑马新品目前月销过千万，后续有望成为年销过亿的单品。分不同产品规格来看，大包装和散装产品增速快，占比进一步提升，小包装产品Q1-3同比增长约10%，Q3相比H1约8%的同比增长有所加速，大包装产品辐射下，公司品牌势能有望进一步提升，推动公司小包装产品提速增长。分不同渠道来看，Q1-3线上实现营收超2亿元，同比增长超54%，线上渠道势能进一步提升。利润率持续表现亮眼。Q3实现毛利率23.6%，同比-2pct，主要系1）鹌鹑蛋等新品毛利率相对低，