国信证券：广和通（300638）-三季度业绩承压，锐凌并表后开启新征程

广和通(300638)核心观点2022年三季度业绩负增长。公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入37.2亿元，同比+30.4%；实现归母净利润2.9亿元，同比-11.6%。从单季度来看，22Q3公司实现营业收入13.0亿元，同比+26.3%；实现归母净利润0.8亿元，同比-32.0%。由于部分下游需求下滑、产品结构变化等因素，公司22Q3净利润负增长，业绩承压。产品结构变化影响盈利能力。受益于公司在车联网、无线网联设备等市场的良好拓展，公司三季度收入端仍实现稳健增长。但由于产品结构变化，高毛利的PC业务占比下降，公司盈利能力仍呈现下滑态势。22Q3公司毛利率为19.8%，同比-5.3pct，环比-1.1pct；净利率为6.3%，同比-5.4pct，环比-1.1pct。费用端2022年以来整体延续控费策略，前三季度三项费用率合计约14.1%，同比下降1pct。锐凌无线并购重组事宜获批，车联网布局持续加强。公司近期发布锐凌无线并购重组事宜获深交所上市审核中心审核通过的公告，锐凌无线并表进程稳步推进。客户层面，锐凌无线已导入LG电子、马瑞利、松下等Tier1，配套大众、标致雪铁龙