中国银河：东微半导（688261）-业绩增长符合预期，下游细分市场景气度依旧持续

东微半导(688261)核心观点：事件公司于2020年10月23日发布2022年第三季度业绩报告，公司22Q1-Q3实现营业收入7.90亿元，同比增长41.29%，归母净利润为2.00亿元，同比增长115.62%。22Q3单季度实现营收3.24亿元，同比增长35.85%，环比增长24.26%，单季度归母净利润为0.83亿元，同比增长103.24%，环比增长20.59%，业绩持续保持高速增长，符合预期。营收及利润率水平稳步提升。从收入来看，公司业绩保持持续的增长态势，22Q3单季度营收同比增长35.85%，环比增长24.26%。公司22年Q1-Q3实现毛利率为33.71%，同比提升5.09pct，22Q3单季度实现毛利率34.08%，同比提升2.94pct，环比提升0.19pct，主要系公司技术持续迭代、产品组合结构调整及涨价等综合因素所致。公司在22Q3单季度实现净利润25.71%，同比提升8.53pct，环比下降0.78pct，净利率变化受短期季节波动影响，公司整体利润率水平稳定抬升。目前公司下游领域持续扩产，市场供不应求，且公司在全球范围内积累了众多知名终端品牌客户，预计未来营业收