华西证券：长城汽车（601633）-系列点评六十四：盈利超预期 毛利率亮眼

长城汽车(601633)事件概述公司发布2022年第三季度报告：2022前三季度公司总营收为994.8亿元，同比+9.6%；归母净利润为81.6亿元，同比+65.0%；扣非归母净利润为43.4亿元，同比+18.8%；其中，2022Q3实现总营收为373.5亿元，同比+29.4%，环比+31.0%；归母净利润为25.6亿元，同比+80.7%，环比-35.5%；扣非归母净利润为22.8亿元，同比+181.3%，环比+201.9%。分析判断:营收稳健增长利润表现亮眼高端化持续发力，营收快速增长。公司2022Q3总营收为373.5亿元，同比+29.4%，环比+31.0%；2022Q3批发销量为28.4万辆，同比+6.8%，环比+18.2%。高端化持续发力，带动整体ASP快速上行：2022Q3公司ASP为13.2万元，环比+1.3万元。高端车型坦克品牌销量占比稳步提升，公司Q3坦克品牌销量为3.5万辆，环比+23.8%，占公司总销量比重为12.4%，环比+0.3pct。其中坦克300、坦克500销量分别为2.6万辆、0.9万辆。展望Q4，哈弗混动化及欧拉新品有望进一步提振需求，销量及ASP有望环