中航证券：三祥新材（603663）-2022Q3点评：整体经营稳定，锆产品价格有所波动

三祥新材(603663)业绩概要：2022年前三季度公司实现营业收入7.32亿元（+18%）；实现归母净利润1.27亿元（+83%），对应EPS为0.42元；扣非后母净利润为1.2亿元（+79％）。其中Q3营业收入为2.7亿元（同比+46％,环比-3.6％）,归母净利润为0.45亿元（同比+100%，环比-12.7%）；锆系产品价格不同程度回落：上半年受益于国内光伏玻璃、核电等下游景气度抬升，电熔氧化锆市场表现良好，叠加原材料端锆英砂供需关系失衡带来价格持续走高，电熔锆产品价格同步上涨。但6月份以来，随着下游需求持续疲软，锆英砂价格呈下降态势，从高位近2万元/吨降至目前的1.6万元/吨，相对应的电熔氧化锆价格从高位近8万元/吨降至最新的6.25万元/吨。而在电熔氧化锆下游领域，1)由于能耗双控等政策影响，海绵锆市场3月后才开始逐渐回暖，公司上半年实现营业收入7700万元，较上年同期有所下降，但随着下游化工项目陆续开工，订单数量恢复，海绵锆市场价格开始上涨，三季度基本维持在22万元/吨的高位；2)在化学锆领域，子公司辽宁华祥投资建设的年产2万吨氧氯化锆项目已进入生产工艺测试阶段，顺利推进