浙商证券：华峰测控更新报告：对标泰瑞达，具备国际竞争力的半导体测试机价值成长标的

华峰测控(688200)半导体测试机行业是高盈利能力的优质投资赛道目前，美国泰瑞达、日本爱德万和美国科休三家公司以超过90%的市场份额垄断半导体测试机市场，具有较高的技术与市场壁垒；测试机核心技术在于整体软硬件一体化的设计、技术参数的控制和软件系统的开发，制造成本较低，更类似精密设备的设计公司；半导体测试机虽然用在封测厂，但本质是服务的芯片设计公司，产业链条短，并具备明显的服务属性。因此，半导体测试机行业是高盈利能力的优质赛道。2021年泰瑞达和爱德万的毛利率分为达到了58.80%和55.80%，显著高于AMAT、LAM等半导体制造设备厂商，甚至高于全球光刻龙头ASML的52.70%。华峰测控期历年销售毛利率均维持在80%左右。公司已经初具国际竞争力，对标泰瑞达成长空间仍广阔泰瑞达通过内生外延，在半导体ATE领域已经形成了SOC（UltraFlex）、存储（Magnum）、偏数字类（J750）、模拟（EST）和功率（Lemsys）全面覆盖的领导企业。华峰测控立足国内，把握芯片市场需求，不断迭代公司产品，初具国际竞争力。公司成熟机型STS8200凭借技术和本土服务优势已经占据了国内约60