信达证券：安井食品（603345）-预制菜快速上量，利润端兑现弹性

安井食品(603345)事件：公司发布2022年前三季度业绩快报，22Q1-3公司实现收入81.56亿元，同比增长33.78%；实现归母净利润6.89亿元，同比增长39.62%；实现归母扣非净利润6.04亿元，同比增长58.40%。其中，22Q3实现收入28.81亿元，同比增长30.79%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长61.73%；实现归母扣非净利润6.04亿元，同比增长189.18%。点评：22Q3营收保持稳健增长，符合预期。传统速冻火锅料和速冻面米业务稳步增长，行业龙头地位稳固。受益于疫情下的居家消费，我们预计22Q3锁鲜装的表现会依旧亮眼。预制菜业务快速发展，21年8月并表的新宏业速冻小龙虾产品带来增量，冻品先生菜肴产品都有较快增长。新品爆浆糍粑、火山石烤肠等已陆续上市，大单品策略持续推进。公司通过渠道下沉、增加经销商数量、拓展多元化销售以及增加菜肴品类等措施，保持经销渠道稳定增长。22Q3利润端兑现高弹性，符合预期。低基数下，22Q3公司利润端实现高增长。由于原材料成本压力和促销力度的加大，21Q3公司归母净利润同比下滑16.21%。22Q3公司以净利率为导向，通过控制