德邦证券：江苏吴中（600200）-引进重磅重组胶原技术，加速医美布局

江苏吴中(600200)事件：10月13日，江苏吴中旗下子公司吴中美学正式宣布从美国某新药研发公司引进具有三螺旋、三聚体结构的重组III型人胶原蛋白生物合成技术，并完成相关协议签署，有望加速自研重组胶原蛋白产业平台落地，完善医美业务布局。胶原蛋白市场潜力可观，技术壁垒桎梏重组胶原应用。胶原蛋白广泛分布于人体的结缔组织，是皮肤组织基质的重要组成成分，也是人体最主要的结构蛋白。弗若斯特沙利文数据显示，2021年国内胶原蛋白市场规模已增至287亿元，2017-2021年CAGR31.2%，并预计2027年将达到1738亿元。目前胶原按来源可分为动物提取与重组合成两种，后者因低免疫原性、可加工性更高，逐渐展现出对动物源胶原的替代优势，但却因技术限制桎梏实际可应用场景。以Ⅲ型胶原蛋白为例，作为在成年人皮肤中含量最多的胶原蛋白之一，是一种典型的高分子功能性蛋白，由三条分子量100kDa左右多肽链组成的三螺旋构型。对其进行完全复刻与重组合成难度主要体现在两方面，一是一般情况下蛋白质分子量越大，意味着基因片段越长越难表达，目前国内企业大多均仅能完成大片段或接近全长的产业化表达，尚未实现全序列复刻；二是