西南证券：双良节能（600481）-硅片盈利释放，组件产能加速

双良节能(600481)投资要点业绩总结：2022年前三季度，公司实现营收87.5亿元，同比增长285.7%；实现归母净利润8.3亿元，同比增长368.8%；扣非净利润8.0亿元，同比增长413.6%。其中三季度公司实现营收44.5亿元，环比增长73.6%；实现归母净利润4.8亿元，环比增长105.2%；扣非净利润4.6亿元，环比增长94.6%。另公司发布可转债预案，拟募资不超过26亿元用于40GW单晶硅二期（20GW，拟投入募资18.6亿元）以及补充流动资金7.4亿元。公司公告与大全新能源2022~2027年共15.53万吨硅料长单采购合同。包头一期20GW硅片项目全面达产，盈利大幅释放。行业层面，22Q3硅料硅片价格维持高位，硅片环节盈利能力良好。7月公司包头一期20GW硅片产能全面达产，因此产能爬坡完成后三季度盈利环比提升。同时硅片出货亦有增长，预计22Q3公司硅片出货约5GW，环比增长60%以上，硅片业务利润环比高增。公司二期40GW硅片项目预计于年内投产，实际产能可达50GW以上，保障明年硅片出货。9月公司公告拟设立全资孙公司建设50GW拉晶产能，投产后公司硅片总产能将达到1