信达证券：舍得酒业（600702）-激励落地，冲刺百亿

舍得酒业(600702)事件：公司发布2022年限制性股票激励计划（草案），拟通过定增方式，向包括公司及子公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工在内的284名激励对象，授予不超过116.91万股的限制性股票，约占公告时总股本的0.35%，授予价格为69.04元/股。点评：规模为先，冲刺百亿。此次激励草案中，业绩考核期为2022-2024年，按33%、33%、34%的比例，在授予登记日起12、24、36个月后，依次解除限售。根据考核要求，我们可以明确看出公司对2024年营收规模达到百亿的目标已明确，并且考虑到行业调整风险，对前两年的考核目标给予适当宽松，赋予团队达成信心。在消费升级趋势下，作为全国化知名品牌，公司凭借“舍得+沱牌”双品牌战略及老酒战略的赋能，享有更大的市场开拓空间，我们认为其21-24年26.3%的收入复合增速有机会实现。目前品味舍得已是400元次高端价位的社交刚需稀缺品，公司在高价位/多香型/老酒等方面需要更多探索。在追求规模的过程中，以费用投入为配套，加大市场氛围及消费者培育是必不可少的，因此在业绩考核中，公司对净利润要求较低，旨在扎实做稳核心市场并持续在