浙商证券：中一科技深度报告：国内锂电铜箔领先企业，绑定龙头加速产品多元化

中一科技(301150)投资要点国内高端铜箔领先者，锂电铜箔产能利用率维持高位，订单需求强劲公司是国内高端铜箔行业领先者，受益新能源汽车产业高景气度驱动，叠加公司产能逐步释放及锂电铜箔业务占比提升，2021年公司营收21.97亿元，同比增加87.80%，归母净利润3.81亿元，同比增加207.64%；2022年上半年公司产能利用率达到121%，铜箔订单饱满，需求强劲，带动业绩延续增长势头，实现营收14.07亿元，同比增长46.7%，归母净利润2.23亿元，同比增长16.52%。全球锂电发展贡献增量，新增产能加速落地承接增量需求释放盈利空间（1）需求端：随着新能源汽车及储能需求的爆发，预计2025年全球动力及储能电池出货量达1612GWh、397GWh，带动全球锂电铜箔需求从2021年36.09万吨提升至141.615万吨，2021-2025年CAGR为40.75%。2）供给端：2021公司锂电铜箔产能2.45万吨，预计2022/2023/2024年产能将达到4.25/5.55/8万吨，充分享受下游产业放量红利。核心技术迭代凸显成本优势，产品结构高端演进提升盈利空间（1）良率领先：公司自