浙商证券：亿联网络深度报告：全球SIP话机龙头，三条曲线布局发展

亿联网络(300628)投资要点全球SIP话机龙头公司深耕音视频领域20余载，是全球SIP话机龙头企业，布局打造桌面通信终端/会议产品/云办公终端三大产品矩阵，自主品牌Yealink畅销远销欧美140多个国家和地区，全球竞争力不断提升。2020/2021/2022H1，公司营收为27.54/36.84/23.38亿元，同比增速10.64%/33.76%/41.64%；归母净利润12.79/16.16/11.37亿元，同比增速3.52%/26.38%/41.01%，自2020疫情以来，已恢复良好增长趋势。积极转型迎接混合办公新机遇疫情促使混合办公成为最优解，国外微软、ZOOM等办公巨头均已躬身入局。公司积极谋求“平台+终端”策略转型，推出YMS，UME以及融合通信解决方案等多款平台型产品，未来有望通过平台拉动终端，平台融合终端提升产品竞争力，获取更多市场机会。桌面通信终端：产品高端化有望持续引领市场份额公司SIP话机业务连续5年市场份额世界第一，2021年高达38.2%，2022H1公司桌面通信终端业务增速达32.83%，公司一方面不断深耕稳固中、低端市场，同时持续向高端化演进，未来有望