德邦证券：药康生物（688046）-模式动物行业引领者

药康生物(688046)国内小鼠模型行业保持30%以上增长，中国市场方兴未艾。根据Frost&Sullivan数据，2016-2021年中国生命科学投入由496亿元增至1101亿元，复合增长率达17.3%。此外，受益于第三代CRISPR/Cas9基因编辑新技术兴起、生物药研发持续火热、以及新型动物模型临床前试验价值不断提升，全球动物模型市场快速增长，在小鼠动物模型市场方面，2020年国内市场规模达30亿元，2016-2020年复合增长率达30.3%，保持快速增长态势。公司已构建全球最大小鼠模型资源中心，“技术+品类+前瞻性布局”构建深厚护城河。公司目前拥有小鼠品系数量超过20000种，年模型创制通量6000+，如：1）斑点鼠：2018年启动至今已形成19000个品系，涵盖肿瘤、代谢、免疫、发育、DNA蛋白修饰等研究方向；2）免疫缺陷小鼠：2020年收入最高的模型，目前拥有裸鼠、NODscid、NCG、NCG衍生品系等品系，以NCG为代表的第三代免疫缺陷鼠已与CharlesRiver展开广泛合作，放量在即，并再次验证公司技术领先性；3）药筛鼠：2021年9月启动，计划构建人源化小鼠品系库