安信证券：瑞尔特（002790）-22Q4业绩增速靓丽，自主品牌加速放量

瑞尔特(002790)事件：瑞尔特发布2022年年度业绩快报。2022年公司预计实现营收19.65亿元，同比增长5.16%；归母净利润2.08亿元，同比增长49.12%；扣非后归母净利润1.93亿元，同比增长68.48%。其中2022Q4当季公司预计实现营收5.79亿元，同比增长3.52%；归母净利润0.54亿元，同比增长92.59%；扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长145.84%。22Q4营收稳增符合预期，智能马桶快速放量22Q4公司收入同比增长3.52%至5.79亿元，经营韧性凸显。分业务看：1）传统业务，22年受到地产下行等外部不利因素影响，整体水箱配件市场规模增长乏力。23年公司有望通过稳步拓展客户基础，提升客户采购比例以稳定收入体量。2）智能马桶业务，公司22H1智能马桶业务占比达45.64%，受益于终端需求快速扩张，此业务贡献主要收入增量。22年国内智能卫浴渗透率加速提升，智能马桶产品由于其功能丰富、使用体验良好等特点，受到消费者广泛青睐。根据奥维云网（AVC）线上推总数据显示，2022年国内智能马桶零售额规模为62.2亿元，同比增长23.4%；零售量规模为256.9