安信证券：朗姿股份（002612）-服装线下门店疫情承压，医美韧性凸显仍有增长

朗姿股份(002612)8月15日公司公告22H1业绩：实现收入18.09亿/+1.1%；归母净利润924.88万元/-90.1%；扣非归母净利润1307.76万元/-85.1%；EPS0.0209元/-90.1%。疫情扰动下服装业务承压，医美业务韧性凸显仍有增长。今年年初以来，国内疫情反复，公司旗下女装和医美板块线下部分门店和营业机构暂时性停业。22H1女装业务板块实现营业收入7.47亿/-10.20%；实现毛利润4.68亿，毛利率62.74%/+2.93pcts。医疗美容业务板块实现营业收入6.29亿/+18.45%；实现毛利润3.07亿，毛利率48.76%/-3.37pcts。婴童业务板块实现营业收入4.06亿元/-0.45%；实现毛利润2.47亿，毛利率60.78%/+6.74pcts。其中医疗美容业务板块毛利率下滑主要由于2021年下半年新增较多医美机构，而新增医美机构培育费用较高；婴童业务板块收入下降主要系汇率变动引起的下降（本期实现韩币收入803.69亿韩元，上期实现韩币收入733,01亿韩元，韩币收入较上年同期增长9.64%）。新开业机构拉高费用，看好后期利润水平提高。