中银证券：金雷股份（300443）-风电主轴全球龙头，布局铸造拓展市场空间

金雷股份(300443)公司作为传统锻造主轴龙头，具备产品质量、客户认可度等方面的优势，有望持续受益于国内外风电需求向好；公司积极布局铸造产能，市场空间有望拓展；此外，大宗价格松动或将修复公司盈利能力；首次覆盖给予增持评级。支撑评级的要点锻造主轴全球龙头：公司致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，具备集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品型号覆盖1.5MW-8MW，下游客户覆盖全球，2021年市占率超过40%。国内外终端需求向好，整机价格企稳回升有望稳定中游盈利：在国内风机平价背景下，风电新增招标量保持高位，2022年上半年招标量超50GW；我们预计，2022-2023年国内风电分别新增装机55GW、75GW，同比分别增长16%、36%。此外，海外装机规划提速，需求空间无忧。同时在价格方面，国内风机价格已基本止跌，我们认为，整机价格竞争的缓和也有助于稳定中游盈利预期。锻造主轴龙头优势显著，纵向一体化助力成本控制：公司作为传统锻造主轴龙头，具备生产技术、产品质量、客户认可度等方面的优势，因此产能利用率及平均售价具备优势；同时伴随公司一体化钢锭产能释