国金证券：国博电子（688375）-单季度业绩创新高，产能及GaN产品实现突破

国博电子(688375)业绩简评公司发布22年中报，22H1营收17.36亿元，同比+53.31%，归母净利润2.62亿元，同比+36.09%；22Q2营收11.32亿元，同比+46.38%，环比+87.14%，归母净利润1.62亿元，同比+21.88%，环比+61.32%。经营分析下游需求旺盛持续，T/R组件收入实现高增长。22H1营收和利润均实现大幅增长，其中Q2营收及归母净利润均创历史新高，下游需求旺盛下公司业绩上台阶。报告期间公司顺利完成重点型号T/R组件生产交付、基站GaN模块生产能力提升，T/R组件和射频模块22H1收入15.37亿元（同比+60.27%），射频芯片收入1.78亿元（同比+14.10%），其他芯片收入0.21亿元（同比+16.67%），主要产品收入保持高增长彰显高景气持续。产品结构变化导致毛利率下降，费用率压缩减缓净利率压力。公司22H1毛利率31.39%，同比-5.55pct，主要由于产品结构变化。22H1净利率15.10%，同比-1.91pct。公司22H1期间费用率同比-0.84pct，受益于费用管控及减值规模缩小，净利率降幅较小。交付节奏加快下公司积