民生证券：洋河股份（002304）-2022年中报点评：深化事业部制改革，产品迭代“大而强”新周期

洋河股份(002304)事件：公司发布2022年半年报，22H1实现营收189.08亿元，同比+21.65%；实现归母净利润68.93亿元，同比+21.76%；扣非归母净利润66.43亿元，同比+28.54%；期末合同负债余额79.08亿元，环比减少18.58亿元。单季度看，22Q2实现营收/归母净利润/扣非归母净利润58.82/19.08/17.45亿，同比+17.10%/+6.12%/+28.59%。凝聚共识，深化组织改革是“二次创业”的基础：从老产品升级、价格模式改革到“一商为主，多商配称”渠道模式进化，改革逐步进入深水区，2021年以来公司以事业部制组织改革为抓手，围绕“营销总部管总，事业部管战”，把营销组织架构从“大区制”细化改革为“61个营销事业部”，实现了“营”与“销”的下沉和组织活力的激活，“轮岗机制”的推行为远期发展提供了人才保障。改革的红利有望持续释放：分地区看，22H1省外市场实现营收99.12亿元，同比+25%，占比53.53%；省内市场实现营收86.06亿元，同比+19.12%，占比46.47%。分渠道看，22H1批发经销实现营收183.32亿元，同比+22.