申港证券：食品饮料行业研究周报：白酒或加快筑底，即时零售增长领先

投资摘要： 每周一谈：白酒或加快筑底即时零售增长领先 贵州茅台持续进行产品市场化调价，白酒或进入加快筑底阶段。上周白酒Ⅲ指数下跌明显、周跌幅4.65%，年初至今申万食品饮料指数涨跌幅位列各行业第27位，板块或呈现对资金吸引力不足局面，板块情绪持续不振。我们认为，下跌中行业或加快筑底，分化中消费的红利属性及配置价值或凸显。白酒进入消费淡季，龙头酒企仍有余力持续进行价格体系等改革。根据酒业家，近日i茅台App显示，100毫升×6的小茅台礼盒零售价调整为1819元/盒，较此前的1799元/盒上涨20元。公司今年以来对价格实施市场化调整，3月上调飞天茅台酒价格，持续构建“随行就市、相对平稳”自营零售价格体系。5月官宣对部分茅台酒产品自营体系零售价格进行调整，涉及陈年贵州茅台酒（15）、贵州茅台酒（精品）、丙午马年珍享版、飞天1L及五星500ml等产品。飞天茅台批价进入淡季仍较为稳定，根据ifind，截至6月7日飞天茅台散瓶/整箱批价分别达到1630/1675元/瓶，散瓶批价较提价前的3月30日回升近百元，公司本轮渠道向C和价格管理联动落地成效较好，有望从二季度开始贡献报表端业绩。飞天茅台批价稳