东方财富证券：卓胜微（300782）-2022年中报点评：基本面探底，模组化持续推进

卓胜微(300782)【投资要点】基本面探底。公司发布2022年中报，上半年实现收入22.4亿元，同比下滑5%；实现归母净利润7.5亿元，同比下滑26%，扣非归母净利润7.6亿元，同比下降24%。其中22Q2单季度收入9.1亿元，同比下滑23%；实现归母净利润2.9亿元，同比下滑44%。公司业绩符合此前业绩预告情况，符合市场预期。产品结构模组化占比继续提升。上半年整体毛利率52.6%，Q2单季度毛利率52.7%，环比提升0.3pct。分产品看，上半年射频分立器件收入15.2亿元，同比下降9%；射频模组收入6.9亿元，同比增长4%；毛利率分别为53.51%（同比降低1.4pct）和51.21%（同比提升13.9pct）。随着模组产品持续放量，其收入占比提升至31%，同时规模效应开始显现，模组产品毛利率提升明显。消费电子需求不振导致业绩承压。上半年地缘政治冲突、疫情扰动等经济环境变动影响了消费电子需求和供应链，从而在短期内影响了公司业绩。公司仍坚定深耕射频前端市场，持续提升市场占有率、研发的投入比和产品竞争力。坚持顺应射频前端模组化的发展趋势，以射频模组为成长引擎。此外顺利落地芯卓项目建设