中泰证券：中国电建（601669）-2022年中报点评：Q2扣非净利高增，新能源/抽蓄全面发力、看好战略转型提速

中国电建(601669)事件：公司发布2022年中报。报告期内，按资产置换后可比口径，公司实现营收2660.27亿元，同比稳增6.12%，实现归母净利/扣非净利61.02/47.22亿元，同比增长19.25%/9.21%。22Q2单季度实现营收1372.50亿元，同比增长6.08%，实现归母净利/扣非净利33.38/22.88亿元，同比增长34.29%/16.78%。业绩符合预期。主业结构优化、电力运营业务收入高增，盈利能力提升受益能源电力建设高景气度叠加装机提升，工程、电力运营板块营收双增。22H1，公司工程承包与勘测设计/电力投资运营/其他等三大板块营收分别2346.44/119.86/180.46亿元，yoy+9.01%/+18.39%/-24.79%,营收占比分别88.65%/4.53%/6.82%。其中：工程承包与勘测设计业务作为公司基石业务，报告期内实现稳健增长主要系国内新能源、水利水电及铁路工程需求铁路工程承包规模快速扩张；电力投资运营业务快速增长主要系水电及境外火电营收增加；其他业务营收下滑较多主要系公司主动控制低毛利贸易业务，该板块对应毛利率23.2%，同比提升10.