西南证券：格林美（002340）-前驱体业务恒强，循环版图日益丰满

格林美(002340)投资要点事件：公司发布2022年度半年报，公司实现营业收入139.24亿元，同比增长74.05%；对应22Q2实现营业收入69.57亿元，同比增长62.92%，环比下降0.14%；实现归母净利润6.81亿元，同比增长26.77%；对应22Q2实现归母净利润3.50亿元，同比增长33.66%，环比增长5.38%；实现扣非归母净利润6.24亿元，同比增长25.83%；对应22Q2实现归母净利润3.06亿元，同比增长26.20%，环比下降3.87%。前驱体业务强者恒强，产品高端化趋势显著。22H1，公司电池材料业务实现营业收入105.22亿元，同比增长88.71%，占总营收比重75.57%。其中，三元前驱体出货达6.6万吨，对应单价11.39万元/吨。经测算，公司前驱体产品单位净利超0.8万元/吨，较2021年显著增长。9系超高镍产品出货量4.3万吨，占出货总量65%，高端产品占比进一步升高，领跑行业。四氧化三钴出货达6883吨，同比下降19%，对应单价30万元/吨，成本压力顺利传导。正极材料出货量约4850吨，与21H1基本持平。预计22H2，公司三元前躯体出货量达到