安信证券：中国交建（601800）-营收稳健增长投资收益高增，费用率控制有效经营性现金流出收窄

中国交建(601800)事项：公司发布2022年中报，上半年实现营业收入3639.24亿元，同比增长6.84%；实现归属于上市公司股东的净利润110.83亿元，同比增长13.43%。营业收入稳健增长，各项业务均实现正向增长。公司2022H1营业总收入同比增速为6.84%，较上年同期增速有所放缓，公司2022Q1/Q2分别实现营收同比增速13.27%、1.66%。从业务类型看，期内基建建设业务营收3232.32亿元，yoy+6.59%，占公司营收比重为88.82%；勘察设计业务营收为475.93亿元，yoy+5.37%，占公司营收比重为6.05%；疏浚业务营收为428.52亿元，yoy+13.31%，占比为7.21%，上半年公司各项业务营收增速总体平稳。归母净利润增速为13.43%，远高出营收增速水平，主要由于期内投资净收益高增以及期间费用率显著下降。毛利率有所下滑，期间费用率明显下降，投资净收益激增。毛利率方面，2022H1公司综合毛利率达10.22%，较2021H1年下滑0.88个pct。从业务结构来看，各主业毛利率分别为：基建建设9.61%（同比-0.77个pct）、基建设计12.