民生证券：华统股份（002840）-2022年中报点评：生猪产能快速放量，独享区位优势头均盈利可期

华统股份(002840)事件概述：2022年8月15日公司发布半年度报告，上半年公司实现营收38.6亿元，同比-16.4%；归母净利润亏损0.59亿元，同比-154.7%；实现毛利率1.5%，同比-3.6PCT。其中，Q2实现营收21.39亿元，同比+8.2%，环比+24.5%；实现归母净利润0.29亿元，同比-5.5%，环比+132.8%；实现毛利率1.7%，环比+0.3PCT。生猪产能快速释放，Q2养殖成本显著下降。上半年公司共出栏生猪48.6万头，同比大幅增长744.4%，实现销售收入8.6亿元，同比+366.7%。其中，Q2出栏生猪32.4万头，销售均价为16.2元/kg，实现销售收入5.9亿元，由于部分资产减值转回，我们预计生猪养殖业务实现盈利约0.7亿元，若不考虑减值转回，则亏损0.7亿元，头均亏损约216元。按125kg出栏均重估算，Q2公司养殖完全成本为18元/kg，较一季度显著下降。7月伴随猪价上涨，公司生猪销售单价已接近23元/kg，较同期其他猪企高2元/kg。公司在生猪价格出现较大幅度下跌情况下，仍按计划推进生猪养殖建设项目，今年年底计划实现15万头能繁母猪存栏，