安信证券：盟升电子（688311）-疫情影响公司产品短期交付，不改公司未来高成长发展趋势

盟升电子(688311)事件：公司公布2022年半年报。2022H1，公司实现营收1.29亿元，同比下降23.81%，实现归母净利润0.1亿元，同比下降78.98%。2022Q2，公司实现营收1.17亿元，同比下降21.98%，实现归母净利润0.22亿元，同比下降52.11%。上半年受疫情影响，产品交付滞后，营收下降，后期有望逐步恢复。上半年，公司营收同比下降23.81%，二季度营收同比下降21.98%。受国内疫情反复影响，公司所在地、用户单位及其部分配套单位所在地疫情管控严格，人员出差受限，研制项目技术交流、联合试验受阻，导致项目整体进度滞后，后续订单未能按预期下达或实施；批产项目受供应链、验收等影响，部分项目和产品延期交付，导致上半年营业收入同比下降。我们认为，随着国内部分区域疫情逐步好转，以及公司积极采取应对措施，公司营收后期有望逐步恢复。管理费、研发费同比上升，对公司净利润造成一定影响。报告期内，公司期间费用率为52.37%，同比增加21.99pct，其中管理费用、销售费用、财务费用、研发费用占比分别为26.3%、6.16%、-0.7%、20.6%，同比变化分别为+12.73p