西南证券：银泰黄金（000975）-短期业绩受扰动，黄金板块成长性延续

银泰黄金(000975)投资要点事件：公司发布2022半年度报告，2022年上半年实现营业收入39.94亿元，同比增长14.53%；实现归母净利润5.66亿元，同比减少15.03%；扣非后净利润5.72亿元，同比下降9.54%。突发性因素影响业绩，下半年有望齐头赶上。据公司半年报，公司净利润同比下降主要因原材料价格上涨，生产成本上升；玉龙矿业受北京冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，致使生产进度受到影响；吉林板庙子受疫情影响销量同比下降。下半年来看，玉龙矿业扩建的3000吨选矿产能已经投产，再加上原有的2000吨产能，公司将开足马力弥补上半年的生产减量，预计下半年玉龙矿山的业绩将有明显改善。黄金业务来看，随着黑河选矿量上升、大柴旦品位提升及防疫备战水平的整体提高，下半年黄金业务成本有望下降。华盛复产有序推进，黄金板块具备高成长性。上半年公司三座黄金矿山生产符合预期，未来产量预计稳中小增。公司2021年收购了芒市华盛金矿，根据SRK出具的独立技术报告，华盛金矿保有控制加推断的资源量矿石量2322.50万吨，金金属量70.67吨，平均品位3.04克/吨，目前120万吨/年的采矿证正推进有序