东方财富证券：中富电路（300814）-2022年中报点评：新产能释放，客户和产品布局逐步完善

中富电路(300814)【投资要点】产能释放拉动营收增长。公司发布半年报，2022年H1公司实现营业收入7.45亿元，同比增长23.15%，主要得益于新产能的释放以及产品结构的持续优化；公司实现归母净利润0.46亿元，同比增长6.28%，其中Q2实现归母净利润0.26亿元，同比增长1.79%，环比增长26.50%，扭转了一季度业绩环比下滑的局面，公司业绩克服疫情影响，实现逆势增长。毛利率下滑，研发投入持续加大。2022年H1公司毛利率为16.06%，同比下滑3.74pct，这主要是因为原材料价格波动等原因导致营业成本同比上升28.89%。从费用端来看，2022年H1公司期间费用率为7.91%，同比下降1.60pct，其中财务费用为-0.01亿元，同比减少0.06亿元，主要是汇率波动的影响；研发费用达到0.37亿元，同比增长18.62%，公司持续加大铂金板、消费电子快充用平面变压器板、DC/DC电源厚铜板、软硬结合板、埋容埋阻板、内埋电感板等产品的研发投入。一站式服务叠加新产能释放。目前公司形成了沙井工厂、松岗工厂、鹤山工厂三个生产基地的产业布局，其中沙井工厂以小批量生产和研发样板为主，