西南证券：华鲁恒升（600426）-上半年业绩符合预期，新项目建设稳步推进

华鲁恒升(600426)投资要点事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营收165.3亿元，同比+42.4%，实现归母净利润45.1亿元，同比+18.6%，其中二季度实现营收84.2亿元，同比+27.4%，环比+3.7%，实现归母净利润20.8亿元，同比-6.5%，环比-14.3%。二季度行业景气略有回落，公司经营业绩稳健。2022年二季度，受制于国内疫情多点散发以及宏观经济下行压力，化工品市场景气整体回落，公司多种产品出现调整。根据卓创资讯数据，尿素、DMF、醋酸、己二酸、乙二醇、正丁醇、辛醇、己内酰胺、碳酸二甲酯2022年二季度均价环比分别变动+13.6%、-20.7%、-8.1%、-11.8%、-5.8%、-5.7%、-3.3%、+2.4%、-30.4%。成本端，动力煤、纯苯、丙烯均价分别上涨8.5%、15.2%、0.5%，公司在期内继续强化生产管理，及时调整产品结构，确保企业盈利最大化。新项目多点开花，荆州基地打开成长空间。公司按照“本地高端化，异地谋新篇”的战略定位，在德州基地布局高端溶剂项目（含DMC30万吨/年、DEC30万吨/年、EMC5万吨/年）、8万吨尼龙66高端