中银证券：欣贺股份（003016）-Q2受疫情影响线下销售承压

欣贺股份(003016)公司于8月30日公布2022年半年报，H1收入8.98亿元，同降14.25%，净利润0.99亿元，同降48.49%，受疫情影响业绩承压。公司未来将进一步完善品牌矩阵，提质增效拉动线下销售内生增长，下调至增持评级。支撑评级的要点线下业务承压，线上业务稳步增长。公司2022Q2实现营收3.94亿元，同比下降21.62%，归母净利润0.37亿元，同比下降62.21%，主要系公司主打中高端女装，一、二线城市线下销售受疫情影响波动较大。线上方面，2022H1公司积极调整渠道运营策略，实现线上渠道全覆盖，营收同比微增0.86%至2.32亿元，收入占比提升3.87pct至25.86%。线下方面，疫情对一、二线城市销售造成较大影响，2022H1录得营收6.65亿元，同比下降18.51%，其中华南地区同比下降22.64%至1.48亿元。公司积极优化低质门店，改善门店形象，报告期内门店数量缩减5家至491家，其中直营405家，分销86家。受门店关闭和线下客流量下降影响，单店收入下降19.05%至149.24万元，预计随疫情形势转好和一、二线购物中心恢复正常营业，公司销售端有望回升。