中银证券：北京银行（601169）-存量问题持续出清，零售转型逐步见效

北京银行(601169)中报摘要：北京银行公布2022年上半年归母净利润135.74亿元，同比增长7.88%，净利息收入同比增长0.48%，手续费净收入同比增长30.36%，其他非息收入同比下降11.82%，营业收入同比增1.7%，拨备前利润同比增长0.8%。不良率1.64%，拨备覆盖率194.93%，核心一级资本充足率9.69%。上半年受疫情冲击和宏观经济环境影响，北京银行在规模、中收和拨备贡献下，仍保持7.9%的盈利增速。中报亮点在于零售转型持续加速，手续费收入逆势高增长，不足在于存量风险加速暴露。目前公司PB估值2022N0.37X，2023N0.34X，2021N股息率7.38%，估值充分反映公司存量资产质量压力，随着公司存量风险逐步出清，战略转型持续推进，业务改善的深化，财务表现或将逐步改善。维持增持评级。支撑评级的要点零售转型持续推进，收入贡献度加大零售存量客群持续激活，规模和收入占比不断扩大。2022年上半年零售客户超过2600万，手机银行APP客户数突破1200万户，MAU突破460万户，同比增长42%。工会卡客户达587万户，医保关联客户超过750万户。平均余额看，零