国信证券：中信出版（300788）-降本增效，22Q2业绩环比改善

中信出版(300788)核心观点公司经营状况好于行业，22Q2业绩环比改善。2022H1公司实现营业总收入8.48亿，同减10.9%；实现归母净利润8964万，同减38.05%。其中22Q2实现营业总收入4.36亿，同减8.92%，环比上升6.04%；22Q2实现归母净利润4866万，同减40.23%，环比上升18.73%。1）行业持续下行、疫情反复致使公司业绩承压，但22Q2公司降本增效、实行集约化运营，业绩环比改善。2）从行业数据看，2022H1图书零售市场仍表现为负增长，同比下降13.8%。分渠道来看，实体店、平台电商、垂直及其他电商均出现同比下降，增速为-39.7%/-15%/-2.3%，而短视频电商逆势增长，同增60%。公司保持大众出版龙头地位。公司图书出版发行实现营收6.66亿，同减6.2%，根据开卷报告数据，2022年1-6月,公司在整体图书市场中的实洋市场占有率为3.08%，较去年同期提升0.247个百分点，位居出版机构第1位。社科类综合排名第2位，较去年同期上升两位；经管类实洋市场占有率持续领先市场；少儿类实洋市场占有率3.30%，位居第4位；生活休闲类、自然科学类、