中泰证券：斯达半导：Q2业绩高增，IGBT+SiC双轮驱动高成长

斯达半导(603290)投资要点事件概述：公司发布2022中报：实现营收11.54亿元，YoY+61%，归母净利3.47亿元，YoY+125%、扣非归母净利3.32亿元，YoY+134%。经测算，22Q2公司营收为6.12亿元，YoY+55%、QoQ+13%，归母净利1.95亿元，YoY+147%，QoQ+29%，扣非归母净利1.87亿元，YoY+143%、QoQ+29%。新能源业务高增，盈利能力持续增强1）新能源业务占比快速提升。22H1公司来自工控&电源、新能源、家电的收入分别为5.66/5.47/0.41亿元，同比增速依次为13%/198%/20%，新能源业务营收占比已达到47%——而2021年新能源业务占比为33%，22H1较2021年提升14pcts。2）盈利能力持续增强。22H1公司毛利率为40.89%，YoY+6.47pcts，净利率为30.15%，YoY+8.68pcts。且从季度趋势来看，公司盈利能力仍在提升：22Q2毛利率为40.95%，较22Q1环增0.14pcts，净利率为32.06%，环增4.06pcts。毛利率提升主要得益于公司产品结构的改善：22H1公司车