国信证券：江海股份（002484）-受益下游新能源市场高景气，上半年归母净利润同比增长46%

江海股份(002484)核心观点1H22营收同比增长30%，归母净利润同比增长46%。公司1H22营收21.73亿元(YoY30.3%)；归母净利润2.99亿元(YoY46.39%)。2Q22营收11.89亿元(YoY29.62%，QoQ21.12%)，归母净利润1.81亿元(YoY49.59%，QoQ53.39%)。从盈利能力看，1H22毛利率同比下降2.51pct至25.28%，净利率同比上升1.30pct至13.78%；其中2Q22毛利率25.44%(YoY-2.53pct，QoQ+0.36pct)，净利率15.29%(YoY+1.83pct，QoQ+3.34pct)。大型铝电解电容器（螺旋式+牛角式）实质性跃入全球同行第一位。公司铝电解电容1H22营收17.9亿元（YoY32.02%），营收高增长主要得益于：1）受益于下游光伏市场的高景气与自身产品的高认可度，全球光伏逆变器前10大厂商中已有7家成为了公司用户；2）公司内蒙古高性能电容器基地、车载铝电解电容器基础建设、牛角型铝电解电容器技改扩产等项目顺利推进。3）公司固态叠层高分子电容器（MLPC）、固液混合电容器的产品技术性能