华鑫证券：三环集团（300408）-公司半年报点评报告：业绩短期承压，逆势加大研发投入

三环集团(300408)事件三环集团发布2022年半年度报告：2022年上半年公司实现营业收入28.94亿元，同比增长0.62%；实现归母净利润9.39亿元，同比减少12.94%；实现扣非归母净利润8.09亿元，同比减少17.32%。投资要点元件业务受消费电子需求疲软影响较大，半导体部件增速较快2022年上半年，在国内疫情反复及消费电子行业整体需求放缓的背景下，叠加下游厂商去库存的影响，公司以MLCC为主的元件业务受到较大影响。单季度看，22Q2公司实现营收14.92亿元（同比-4.76%，环比+6.42%），实现归母净利润4.42亿元（同比-25.02%，环比-11.24%）。分业务看，22H1公司在电子元件及材料/通信部件/半导体部件营收分别为8.27/8.25/6.22亿元，同比-18.79%/-0.37%/+22.71%，其中通信部件业务基本保持稳定，半导体部件业务受益于5G、物联网、新能源汽车及汽车智能化的需求拉动实现快速增长，营收占比从21H1的17.62%提升至21.49%。盈利能力方面，22H1公司实现销售毛利率、净利率分别为47.00%、32.50%，毛利率下行主要受