西南证券：伟思医疗（688580）-上半年因疫情短期承压，布局康复全场景和医美能量源赛道

伟思医疗(688580)投资要点事件：公司发布2022年中报，上半年收入1.3亿元（-29.9%），归母净利润3826万元（-44.7%），扣非归母净利润2704万元（-53.1%），经营现金流净额85万元（-98%）。上半年因疫情短期承压。22H1股份支付费用为794万元，剔除此影响，扣非归母净利润3498万元（-46.9%），疫情防控对公司上半年业务销售产生负面影响；分季度看，22Q1/Q2单季度收入0.54/0.8亿元（-32.5%/-28.1%），单季度归母净利润分别为0.17/0.21亿元（-45.6%/-43.9%）。从盈利能力看，22H1毛利率73.8%，基本持平，四费率56%（+15pp），其中销售、管理、研发费用率分别提升7.1pp、4.9pp、4.8pp。磁刺激类产品下半年有望提速，新品有望贡献新增长动能。分业务看，22H1年磁刺激产品收入5572万元（-15.8%），其中盆底磁刺激仪经多年“磁电联合”培育市场认可度大幅提升，上半年因疫情影响销售，预计下半年有望提速；电刺激产品收入2712万元（-58.4%），耗材和配件收入2508万元（-15.5%）；电生理类收入