德邦证券：江苏吴中（600200）-Q2利润降幅收窄，医美部署有序推进

江苏吴中(600200)公司发布2022年中期报告，营收业绩同比下滑。（1）业绩表现：营收同比下降，Q2利润降幅收窄。22H1公司实现营收收入7.9亿/yoy-24.0%，主要系疫情影响公司医药及贸易业务收入下降，归母净利润-0.2亿/yoy-127.9%，其中利润大幅下滑主要系上期公司所属中凯生物制药厂完成拆迁交付手续确认资产处置收益所致；单季度看，22Q2实现营业收入3.4亿/yoy-30.2%，归母净利润-0.3亿/yoy-6.6%，Q2利润降幅收窄。（2）盈利能力：毛利率同比提升9%。22H1毛利率34.5%/+9.3pcts，成本降幅高于收入，销售费用率24.6%/+4.9pcts，主要系收入规模缩减所致，管理费用率6.9%/+2.7pcts，新增股权激励费用占比8%，与此同时加大医药项目研发投入，研发费用率2.0%/+0.9pcts，净利率-2.6%/-9.2pcts。医美重点产品有序推进，启动重组胶原研发工作。以药企基因赋能医美业务部署，22H1公司已获三类医疗器械经营许可证和二类医疗器械经营备案凭证，并积极推动重点产品国内引进进程：（1）AestheFill童颜针：已完