西南证券：扬农化工（600486）-上半年业绩亮眼，中长期成长性确定

扬农化工(600486)事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营收95.7亿元，同比+43.1%，实现归母净利润15.2亿元，同比+91.4%，其中二季度实现营收43.0亿元，同比+44.5%，环比-18.4%，实现归母净利润6.1亿元，同比+75.8%，环比-32.5%。主要产品价格同比上涨，量价齐升助力业绩高增。2022年上半年，公司优嘉三期项目产能全面释放，四期项目一阶段投产试运行，叠加主要产品价格同比上涨，公司实现原药销售5.22万吨，均价7.82万元/吨，同比+38.8%，实现制剂（不折百）销售2.80万吨，均价3.10万元/吨，同比+55.7%。优嘉四期项目试生产，业绩贡献值得期待。公司优嘉四期（中化现代植保产业园二期）项目总投资19.4亿元，项目第一阶段已于2021年12月建成进入调试生产，产品包括3800吨联苯菊酯、6000吨硝磺草酮、3000吨苯醚甲环唑、1000吨氟啶胺四类。环评信息显示，优嘉四期剩余产品包括3000吨功夫菊酯、510吨卫生菊酯、2000吨丙环唑、1000吨虱螨脲、200吨羟哌酯、500吨增效剂，有望在2022年底建成，助力公司业绩持续增长。拟设