国金证券：欧派家居（603833）-2Q零售增长亮眼，H2利润修复可期

欧派家居(603833)业绩简评8月29日公司发布22年中报，22年H1实现收入96.9亿元，同比+18.2%，归母净利润为10.2亿元，同比+0.6%。其中，2Q公司实现收入55.5亿元，同比+13.2%，归母净利润7.7亿元，同比-0.5%；扣非归母净利润7.5亿元，同比+1.5%。经营分析2Q零售渠道增长亮眼，品类融合趋势延续：分渠道来看，2Q公司直营/经销/大宗收入分别同比+25.9%/+20.0%/-19.5%至1.4/45.8/7.0亿元，在大宗渠道受地产行业客观因素影响而承压的情况下，公司零售渠道在疫情中仍实现亮眼增长，其中整装大家居预计H1营收已超10亿元，同比增长超60%，整体优异零售能力再次展现。分产品来看，2Q厨/衣/配套品（含其他）/卫/木预计分别同比-0.1%/+20.4%/+37.9%/-1.9%/+10.2%至19.4/21.1/8.5/2.4/3.2亿元，衣柜品类在门店数仅较21年底净增71家的情况下，依托同店收入的优异增长带动2Q取得高质量增长。并且配套品连带率进一步提升，整体在“整家定制”战略指引下，公司品类融合越发顺利。2Q毛利率已开始修复，H2利