华金证券：新股覆盖研究：万得凯

万得凯(301309)投资要点本周四（9月1日）有一家创业板上市公司“万得凯”询价。万得凯（301309）：公司产品主要包括各类铜制水暖阀门、管件等，应用于建筑物中的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。公司2019-2021年分别实现营业收入5.12亿元/5.59亿元/7.46亿元，YOY依次为23.32%/9.22%/33.41%,三年营业收入的年复合增速21.57%；实现归母净利润0.51亿元/0.70亿元/1.07亿元，YOY依次为-4.93%/37.61%/51.83%，三年归母净利润的年复合增速25.70%。最新报告期，2022H1公司实现营业收入4.24亿元，同比增长32.58%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长40.62%。公司初步预计2022年1-9月归属于母公司股东的净利润为9,000万元至9,800万元，较上年同期变动7.75%至17.33%。投资亮点：1、公司是较为领先的水暖阀门管件专业生产厂商。公司为专业的水暖器材生产厂商，从技术指标来看，公司发明专利数量、实用新型专利数量位居行业前列；从细分产品来看，公司在铜制阀门、管件领域的经营规模位居行业前列。公